2022年


，水泥行业糟糕的功夫段在从前


，后半场的顺境即将到来
。

今年一季度


，我国水泥行业市场需要、产量、价值、利润不容乐观
。

一季度水泥需要一连去年四时度以来的弱势


，水泥产量3.9亿吨


，同比降落12.1%


，成为2018年（2020年之表）以来的新低


，在近十年中处于较低的地位
。

从各省产量来看


，一季度仅有内蒙古、新疆、宁夏、西藏、天津、河南、浙江等7
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，而作为水泥大省的河南和浙江增速均低于3%（别离为2.2%、0.9%）


，着落的省市多达24个


，跌幅较深的省市重要散布在西南（云南、贵州、广西）和东北地域（吉林、辽宁）


，跌幅都超过了20%
。

水泥产量根基反映了下游需要


，多地水泥产量出现大幅降落意味着一季度水泥需要相对较差
。

导致一季度水泥需要下滑的直接原因就是多地疫情散发


，严重影响了下游施工进度
。但最底子的问题呈此刻水泥下游的两大分支—地产和基建两个方面
。

地产新开工持续走弱


，基建名义增速高


，但剔除价值成分后并没那么高


，并且内部结构有分化


，基建的拉动抵消不了地产下滑带来负面影响


，这导致今年一季度水泥需要不好
。

水泥需要重要是地产牵累
。由于水泥重要用于地产施工环节


，出格是与新开工关系比力亲昵


，从上述走势图也能够看出有很好的有关性


，去年下半年地产调控加严


，新开工就起头转负


，并且降幅一路扩大


，今年3月份更是负增长17.5%
。

水泥价值方面：“疫情打乱行情节拍


，旺季不旺、跌跌不休
。”中国水泥网水泥大数据分析师直言
。其中


，一贯为风向标的长三角地域水泥价值同比着落4.12%


，牵累全国水泥价值同比涨幅缩窄至5.49%
。

与此同时


，水泥行业效益也受高企的成本和需要的下滑影响成为近年新低
。预计


，一季度水泥行衣符润同比降落7%
。

一季度已经从前


，进入二季度甚至整个整年来看


，我国水泥需要、价值、利润将若何阐发？

据判断


，上半年水泥需要不容乐观


，估计下滑超7%


，由于基建抵消不了地产下行带来的影响


，整年需要下滑预估超4%
。分季度看


，二季度4、5月疫情扰动较大


，6月步入淡季


，二季度需要支持不及
；三季度淡季预计需要无超预期亮点


，9月份旺季有望提前启动
；四时度压造的需要将得到集中开释


，整年水泥产量降幅将持续缩窄
。

具体来看：只管目前政策对房地产进行肯定松绑


，但只是政策上的边际微调


，房住不炒的主基调不变


，从房地产各项指标来看地产局势仍在恶化
。一季度地皮购置面积大幅降落近42%


，地产商拿地没有企稳势头


，拿地不稳会影响新开工


，继而影响销售端
。从销售端看销售面积也是一路走低


，一季度下滑13.8%


，销售差导致回款慢


，银行贷款又有“三条红线”约束


，开发资金也承压下行


，资金不及又负反馈影响拿地和新开工


，接下来地产还是会对水泥需要造成较大牵累
。

不外比力看好基建对水泥需要的托举作用
。政策方面


，4月份中央财经委员会会议和中央政治局会议都着重强调全面加强基建建设


，前几天中央下发的重磅文件《关于推动以县城为重要载体的城镇化建设定见》也提出完整市政建设
；资金方面


，截至4月底专项债刊行近1.4万亿元


，占比整年额度37%


，节拍快于往年


，近期监管部门要求处所当局6月底前把专项债刊行结束


，这将为项目工程建设提供足够资金
。整体来说看好下半年基建对水泥需要的拉作为用
。

不仅内部熟料产能维持不变


，表部的熟料冲击也比力幼
。今年一季度熟料进口量初次降落


，实现上升走势
。价值上而言


，进口熟料成本抬升


，一是熟料出产成本上升


，二是国际运费高企


，超过往年
。由于国内需要降落


，预计整年熟料进口在3000万吨左右


，整体可控
。

在此布景下


，只管一季度利润大幅降落


，但就整年来看


，并不外度消极
。价值行情方面


，随着疫情影响日渐式微


，下半年追赶空间较大


，2022年水泥价值中枢抬升
。其中


，上半年水泥价值预计同比上涨7-10%


，整年有望上涨3%-4%
。效益方面


，预计整年水泥行衣符润有望在1600亿元


，仍处于较高地位
。

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